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海普瑞财务哑谜续:上市价疑被操纵

字号+ 作者:采集侠 来源:网络整理 2018-07-30 18:17 我要评论( )

太多的谜团,刻意的回避,勉强的承诺,有意的诡辩,加上闪烁其词的误导。刚刚大量圈钱的公众公司——海普瑞越来越让投资者迷惑。

  太多的谜团,刻意的回避,勉强的承诺,有意的诡辩,加上闪烁其词的误导。刚刚大量圈钱的公众公司——海普瑞越来越让投资者迷惑。

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  有财务人士通过简单测算发现了海普瑞的财务问题,之后记者请多位财务专家通过各种路径对海普瑞的财务详细测算,结果发现问题重重。5月24日,《中国经营报》发表了《海普瑞神话的财务哑谜》。

  5月25日,海普瑞发布了澄清公告,公告采取了“偷梁换柱”(把文章调查的起因当作结果澄清)的手法愚弄投资者。对文中充分考虑到2009年期初存货中包含的肝素粗品和在产品后的详细测算视而不见,对于文中提到的疑惑也只字未提。

  存货涨价还有多大空间可赌?

  2009年总资产13.7亿元,同比增长137%;营业收入22.24亿元,同比增长411%;净利润8亿元,同比增长401%。发行市盈率因此达到了73.27倍。

  而海普瑞招股说明书显示,公司的产品在世界市场占有率近40%,相信短期内公司仍然会有发展,但是从市场份额来看,公司提高的空间已经有限。且2009年公司排名前三的客户销售占主营业务收入达87.07%,不可避免也存在着依赖大客户的风险。

  在2009年的8亿元净利润中,有逾3亿元受大量库存增值影响。(详见《海普瑞财务哑谜》)最近三年公司主要原材料价格持续暴涨,大量的库存增值成为公司利润的重要来源。2007年~2009年的存货周转率(次)分别为2.13、1.10、2.74。2008年其存货周转率骤降,业内人士在接受媒体记者采访时也证实,海普瑞在2008年有囤货迹象。

  海普瑞自己也承认,公司业务增长是受益于“百特事件”(2008年初,百特公司生产的标准肝素制剂引起了严重的药品不良反应,造成了百特公司全面退出大剂量标准肝素制剂市场、常州SPL被禁止向美国出口肝素的严重后果)。百特事件让海普瑞既消化了库存,又获得了市场,还赌到了原料上涨的暴利,但此后还会有同样的机会吗?

  不靠谱的澄清能证明非虚假陈述?

  海普瑞坚称“是中国唯一一家通过美国FDA认证的肝素钠原料药生产企业,是国内唯一一家按照FDA的完整认证程序通过FDA认证,并持有FDA药品评价及研究中心(CDER)认可函的肝素钠原料药生产企业。”

  针对海普瑞反复重申的,海普瑞是国内肝素原料药行业唯一通过美国FDA认证企业的说法,FDA发言人瑞雷(Karen Riley)在接受媒体采访时表示,“FDA认证”只针对新药和成品药,原材料不会得到任何形式的FDA认证。”

  而为说明“FDA认证唯一性”,海普瑞还搬出了其在美国的药政独家代理Drug Source Company(下称DSC公司),来介绍原料药生产企业进行FDA认证的程序。

  在2005年,海普瑞与APP公司签订供货协议附录时表示,APP公司和海普瑞,将通过DSC公司(APP公司下属的一家子公司)提供服务和APP公司向DSC公司就其提供的服务支付费用。

  本身存在合作伙伴关系并且也受美国监管部门监管的DSC公司的解释能比美国监管部门的声明更可靠?

  海普瑞上市价有没有被操纵?

  5月19日晚,公司对于公众聚焦的超募资金问题发布公告,此次IPO募集资金总量为59.35亿元,扣除发行费用后,超额募集资金总量达48.52亿元。海普瑞表示募集资金中的4.8亿元资金用来归还银行贷款和补充流动资金。其中贷款为8000万元,另外4亿元用来补充公司流动性资金。

  海普瑞董事长李锂强调募集资金将全部用于主业。公司相关工作人员也对记者表示,公司专注于肝素原料药行业不会用于非主营业务,目前也并不考虑向上下游发展。

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